同意なき買収を仕掛けられた企業が、逆に買収企業に対して買収を仕掛け返すことで自社を防衛する戦略。ゲーム「パックマン」で主人公が敵を食べる様子から名付けられた。 パックマンディフェンスが行われると、買収企業側でも何らかの買 […]

「王冠の宝石」。M＆Aの文脈では被買収企業が保有する魅力的な資産や事業を指し、これらを切り離したり売却して自社の魅力をなくし、相手方の買収意欲を削ごうというものである。焦土作戦（Scorched earth）とも呼ばれる […]

買収防衛策の一つ。同意なき買収を仕掛けられた企業が友好的な買収者を見つけ、対抗して買収や合併をしてもらうこと。ピンチを救う白馬の騎士になぞらえてこう呼ばれる。ホワイトナイトは同意なき買収者より高い価格でTOB（市場外での […]

敵対的買収の抑止策の一つ。買収者が一定割合の株式を買い占めた場合、買収者以外の株主に自動的に新株が発行され、買収者の株式取得割合が低下する仕組みである。既存株主に直接新株を発行する「事前警告型」と、発行手続きを信託会社に […]

企業が敵対的買収をされないための防衛策。派生形を含めれば手法は数多くあるが、大きく分けると買収のターゲットになることを防ぐ「予防策」と、ターゲットにされた時の「対抗策」がある。 予防策には株式の持ち合いや持株会などの安定 […]