2025-7-14 MBO

Management Buy Out。M＆Aの類型の一つで、現経営陣による買収、すなわち企業を内側から買うイメージになる。TOBやLBOが「M＆Aの手段」を示す言葉であるのに対し、MBOは「M＆Aを行う主体」を指す言葉であり、正確に言えば定義のしかたが違う。したがって、「MBOの手法としてTOB（またはLBO）を使う」ということは起こりうるし、実際の事例も多い。

MBOは非上場化によって経営の自由度を上げるために行われることが多い。上場企業は株主の意見を取り入れながら経営を行う義務があるが、株主が中長期よりも短期の利益を要求し、経営陣の考え方と一致しないケースも出てくる。また、意思決定に際し株主総会など会社法に規定による手続きを経なければならず、一定の時間がかかる。現経営陣が株式を取得すればこうしたデメリットが解消され、中長期的かつスピーディーな意思決定を行うことができる。近年はアクティビストや社外取締役の増加で外部からの圧力が強まっているから、「このままではやりたいことができない」と考える企業が増えても不思議ではない。

事例としては2011年のCCC（カルチュア・コンビニエンス・クラブ）、2021年のオンリーなどが挙げられる。この2例はどちらもTOBによる非公開化であった。